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“哪个地方鸡多” 【棉花周报】郑棉超跌反弹 价格中枢已然下移

【棉花周报】郑棉超跌反弹 价格中枢已然下移

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } } 　　作者 | 中信建投期货研究成长部  陈家谊　　助理研究员 | 中信建投期货研究成长部  郝鸿飞　　本陈述完成时候  | 2024年5月18日　　主要提醒：本陈述概念和信息仅供合适证监会恰当性治理划定的期货买卖者参考。因本平台临时没法设置拜候限制，若您并不是合适划定的买卖者，为节制买卖风险，请勿点击查看或利用本陈述任何信息。对由此给您酿成的未便暗示真挚歉意，感激您的理解与共同！　　本周郑棉主力2409合约一度跌破15000元/吨，最低触及14840点位，随后超跌年夜幅反弹至15245元/吨。从根基面来看近期没有年夜的转变，只是在市场情感上有所减缓，之前的年夜幅下跌刺激着市场神经，从供需预期的角度来看也撑持着这一下跌历程。新棉花年度的增产预期继续保持，同时下流需求不振也是实际，因而市场理应对价钱做出批改，但就像我们之前所提出的问题，市场是不是过度灰心了？跟着价钱的下跌，人们仿佛也最先从空头的狂欢中反映过来，“实际似乎也没有差到那种水平？”。本周三BCO发布的最新棉花贸易库存数据也撑持了这一概念。　　截至本年4月底，全国棉花贸易库存433.59万吨，较上月削减52.35万吨，降幅10.77%，较客岁同期低9.89万吨。全国棉花库存去化的顺遂实际让市场逐步沉着，那末在这一波下跌以后，基于气候杰出致使产量年夜增的预期是不是已在价钱上获得充实表现了？进一步基于实际去库的买卖逻辑是不是会主导将来价钱的年夜幅上涨呢？最少在今朝来看，这一逻辑仿佛是不成立的。从当前下流的环境来看，固然开机率尚可，但在对将来需求相对灰心的市场空气下，纱厂自动屯原料库存的愿望其实不强烈，按需采购为主，乃至部门内地本钱较高的纱厂由于已吃亏较久时候，被迫下降负荷乃至关厂出清。在此种环境下，虽然说即便价钱保持高位下流也能继续接管，只不外会加快出清进程，但价钱一旦下跌再年夜幅反弹的弹性倒是很低的。正由于短时间看需求好转趋向暂不开阔爽朗，想要下流厂家成心愿接管高价货，就得给出明白的盈利空间，这并不是易事。今朝看，棉花原料价钱年夜幅下跌，但棉纱价钱短时间跟跌有限，花纱价钱走扩，让下流吃亏压力逐步削减，这可以耽误产能出清的进程，但要说能让原料价钱再度年夜幅上涨，下流厂家的接管度会比力低，究竟也只是亏得少了，并没有年夜幅盈利，哪来的动力囤货呢？基于此，也许将来一段时候的棉价仍是偏空运行，棉花价钱波动中枢已下移，要想涨价，仍是得看需求恢复环境。　　最后风险方面，有几点需要继续存眷，起首是郑棉价钱短时候年夜幅下跌，已有部门介入后点价买卖的企业呈现需追保的环境，若后续继续年夜跌不解除产生连锁踩踏事务。其次，基于USDA在5月发布的24/25年度供需猜测，美国棉花产量估计年夜幅增产，新年度库存估计晋升130万包，约合28.34万吨，且后续月份有继续调高累库数目的可能，施压美棉价钱或对内盘发生影响。另外，从宏不雅角度来看，本年末美元仍有几率进入加息周期，若开启货泉量化宽松历程，或对盘面构成新的支持。最后，邻近10月开秤是不是还有抢收？滑准税配额什么时候发布？假如发布量又有几多？等问题都是需要进一步延续存眷的。　　本周核心信息　　1、USDA周四发布的美国旱情监测地图显示，截至5月14日仅约6%的美国棉花产区遭到干旱影响，较此前一周的8%有所减轻，该数据处于汗青地位，对美棉发展较为有益。　　2、USDA周四发布的出口发卖陈述显示，5月9日止当周，美国当前市场年度棉花出口发卖净增15.65万包，较之前一周削减38%，较前周围均值削减7%。此中，对中国年夜陆出口发卖净增6.36万包。　　3、ICE发布的数据显示，截至5月16日，ICE可交割的2号期棉合约库存为188，839包，上一买卖日为182，870包。　　4、据巴西棉花莳植者协会（Abrapa）发布的5月陈述显示，巴西一些棉花产区的棉铃最先绽放。出产商正在为收成做预备。收成于5月最先、6月加快。截至4月底，2023年巴西棉花总产量的93%已售出。2024年作物的预售比例到达62%。　　重点数据跟踪 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作年夜平台期货开户 平安快捷有保障。