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“取水!富阳100元小巷子，打水” Gangtise投研日报 | 2024-05-27

Gangtise投研日报 | 2024-05-27

来历  Gangtise投研　　—— 制造|科技（7家）——　　【AI PC】专家暗示，国内整机厂家对AI PC持积极立场，虽然在芯片手艺上依靠海外，但在整机制造和当地化模子开辟上有怪异优势。国内厂家将连系国内市场环境，开辟定制化的当地模子，特别是在当局、金融、电信等高价值行业。经由过程端（装备端）、边（边沿计较）、云（云计较）、网（收集）四个标的目的进行整合，供给整体解决方案，比拟传统PC厂家如华硕、戴尔、惠普具有竞争优势。今朝国内AI PC年夜致分为三个价钱段，高端约8000~10000元，中端约6000元，低端约4000~5000元。今朝AI PC的硬件本钱小幅增添（不到8%），但AI PC的整体报价增添约5%，公司承当约3%的本钱。　　【储能-美国】专家暗示，美国年夜储市场2023年新增装机量为19GWh，2024年估计为34GWh，估计到2025年将增添至43GWh，到2030年可能到达89GWh。美国的关税政策首要针对动力电池，短时间内可能意在限制电动车电池进口，特别是来自中国的产物。今朝前景动力和国轩高科在美国有产能落地，其他如宁德时期等厂商则经由过程在其他国度如墨西哥和越南建厂以规避关税。前景动力在美国本土的储能电池厂的毛利率为60%。　　【储能-中东】专家暗示，中东市场的储能增加首要受能源布局调剂和新能源转型需求的鞭策，估计2024年新增储能体量约为7GWh，2025年可能翻倍。中东的储能项目常常是年夜范围的，例如沙特与阳光电源签定的6GWh年夜单，和华为介入的红海项目1.3GWh等。中东储能市场的单体项目体量庞大，价钱程度在全球规模内相对较低。另外，阳光电源签约的6GWh项目需要垫资，项目模式可能不敷健康，存在延迟风险和配套举措措施扶植滞后问题，该项目2024年可以或许现实落地的可能就NEOM新城的400MWh年夜储。　　【低空经济】专家暗示，低空飞翔器今朝年夜多利用VHF和卫星通讯，长距离运输无人机需要卫星通讯以包管通讯容量和平安性。VHF通讯合用于陆地飞翔；卫星通讯合用于远距离飞翔，供给数据链办事和卫星德律风功能，但本钱较高。年夜型无人机一班配备VHF和卫星通信系统，但按照飞翔空域和航线需求，卫星通信非强迫，可选择性安装。小型无人机将来可能会选择VHF通讯系统或5G通讯，由于它们本钱较低且合用于短距离通信。5G通讯首要笼盖低高度区域，合用于表演性质的无人机，其本钱低廉，带广大，且不需要额外的根本举措措施投入。　　【工业机械人】阐发师称，2023年国内工业机械人产量约为28.3万套，同比持平；2024Q1产量到达12万套，同比增加超5%。2024年工业机械人下流需求较好的行业包罗电子、家电、汽车整车，全年需求量增速估计都在10%摆布。受部门下流行业高景气宇的影响，估计2024年国内工业机械人出货量有高个位数的增加。　　【汽车】专家暗示，东盟十国的汽车年销量约300万台，首要集中在泰国、马来西亚、印尼；年产量约为400万台，有一部门用于出口，泰国和印尼作为首要出产基地，马来西亚则有本身的本土品牌，且多为自产自销。日系车在东南亚市场占有主导地位，市场据有率高达70%摆布；中国车企2023年在东南亚销量约为15万台，市占率约5%。泰国要求汽车的当地化率不低于40%，以享受东盟内部零关税。虽然有价钱竞争，但经由过程商业情势出口到泰国的中国车企依然可以或许盈利，由于泰国市场的售价凡是是国内的1.3~1.5倍。　　【线节制动】阐发师称，Box系统本钱约为1500元，One Box+ESP系统比One Box系统贵约300元，IPB+RBU、DPB+VIP系统的本钱约为1800~1900元。今朝One Box系统据有率最高，且在慢慢替换Two Box，跟着主动驾驶车辆的增加，集成电控系统的方案占比将晋升。别的，2024年伯特利和弗迪动力线节制动系统装车量将超100万套。　　—— 消费|医健（8家）——　　【电商】阐发师称，4月份，天猫、京东和抖音增速表示杰出，特别是抖音增速较快，首要集中在珠宝玉石和服装类目。天猫在服装配饰范畴的领先地位有所降落，在家居办公、医疗健康、母婴等类目连结领先，而京东在数码家电类目连结不变。2024年618电商节周期为5月20日~6月20日，估计饮料、黄金和珠宝等范畴表示强势。　　【抖音平台】专家流露，抖音设定的618勾当发卖额方针为1980亿元，日均发卖额110亿元。抖音618补助总预算约30亿元，此中18~20亿元将用于C端用户补助。美妆和纺织服装行业在618勾当中的方针占比为18%，预期同比增速年夜于年夜盘。活动户外行业在618勾当中的方针占比为5.5%，整体增速估计年夜于年夜盘。　　【IVD】阐发师称，2024Q2以来IVD行业的免疫板块增速超10%，从增速角度看，二线公司增速年夜幅跑输行业增速，受益公司首要是一线国产公司（首要系迈瑞、安图、新财产）。外资方面，西门子年夜幅下跌，雅培降落10~15%，贝克曼也不是很抱负，罗氏增加10%摆布。国产加快替换外资，首要系价钱压力。从集采预期角度看，发光集采于2023年12月初发布拟当选成果，理论上2024年7月落地，但发光以封锁试剂为主，会触及整体装备的转变，估计终究落地时候在2024年10月或11月。2023年年底发光集采政策出台后，整体渠道库存年夜幅降落，2024H1渠道没有较着的补库需求，渠道端在等价钱下调后再补库。　　【法瑞西单抗】专家暗示，固然法瑞西单抗今朝已上市，但进入国内各家病院的比例较小，患者利用该药的比例仅占10~15%，估计放量较慢。法瑞西单抗虽具有双靶点，但增添靶点没必要然致使医治结果倍增。在价钱不公道的环境下，可能不会被优先选择，而是会斟酌本钱结果比更高的单靶点药物。　　【原料药】阐发师称，2024Q1原料药板块平均毛利率为37.64%，同比提高2.21pct，环比提高约4.23pct。2024Q1原料药整体价钱降幅收窄，4月原料药PPI到达95.9，较3月95.7降幅继续缩窄。2022~2023年全球医疗终端清库存接近尾声，下流需求有望延续恢复。估计后续产物价钱触底回升，需求回暖，原材料本钱不变，在制剂、CDMO弹性逐步兑现布景下，原料药盈利能力进入上升趋向。　　【白酒】环太湖白酒经销年夜商称，2024年淡季茅台价钱上存在压力，公司选择旺季逢超出跨越货茅台，淡季不卖；2024年以来五粮液整体动销保持在10%摆布；2024年高度国窖签量增加20~25%，低度国窖签量增加超25%，2024年公司国窖库存同比增加20%摆布；2024年以来洋河整体表示较弱，整体签量增加在10%之内；2024年当代缘整体签量增加25%摆布，当代缘整体动销增速在25%以上；2024年古井的古20签量增加20%，古16签量削减20%，古井整体签量增加约15%，今朝古井对老经销商而言利润不敷；2024年水井坊在江苏的方针是12亿元，应当能完成10亿元摆布，公司能完成20%的发货增量；2024年汾酒整体动销增加20%无压力，汾酒库存偏低。　　【啤酒】阐发师暗示，4月份啤酒行业产量同比降落9%，估计上市公司如青啤和华润啤酒的销量同比也显现下滑趋向。4月份全国降水偏多，而且餐饮渠道有高闭店趋向，影响啤酒消费。虽然销量下滑，但库存程度同比有较着改良，2024年的行业4月终端库存为1个月摆布，2024年同期库存为2~3个月。有益于减轻旺季的发卖压力。汗青上重年夜体育赛事对啤酒需求影响有限，气候身分影响更年夜，巴黎奥运会可能不会年夜幅晋升啤酒销量。　　【猪肉】专家暗示，近期猪肉价钱快速上涨，支持身分包罗生猪出栏体重的降落、二次育肥发卖量占比的安稳和仔猪数目的下滑。新生仔猪数目从2023年10月或11月最先下滑，致使2024年4月和5月肥猪供给最先周期性下滑；固然当前二次育肥发卖量占比仍高于3月，但从4月上旬的6.3%到5月中旬的7.35%，增加幅度有限，注解二次育肥群体入场节拍相对安稳；与2月末到3月比拟，本轮上涨时代生猪出栏体重有所下滑，没有呈现较着的压栏惜售现象。本轮猪价上涨与2月末到3月的上涨有素质差别，本轮没有较着的压栏惜售现象，估计本轮上涨斜率低于2022年。　　—— 材料|能源（7家）——　　【纯碱】阐发师称，纯碱行业行将进入淡季，检验逐步增多。山东海化检验周期在15天摆布，三友化工为1个月摆布，今朝行业开工率在80~85%，国内纯碱库存为80万吨，周环比削减4万吨。　　【原盐】专家称，青海原盐价钱畴前期的150~160元/吨涨至今朝的300元/吨摆布，首要系环保整改。青海70~90%的原盐企业遭到影响，本地纯碱及烧碱企业的原盐库存根基耗损终了，估计需2~3个月时候恢复前期供给程度，后期市场价钱涨幅有限。　　【涤纶长丝】专家称，2024年全国涤纶长丝新增产能为120万吨，而裁减停产产能为148万吨。估计全年加弹机增量为1000~1200台，增速为4~5%，喷水织机增量最少5万台，经编机和纬编机增量最少2万台。今朝国内涤纶长丝库存在30天摆布，行业开工率为86%，头部企业结合减产10%的打算未全数落实，下流开工率为76%。　　【锦纶】阐发师暗示，2024年夏日防晒服的需求超预期，特殊是4月发卖旺季后，中高端价钱段的消费者复购动作超预期。头部公司已接满旺季定单，且是锁量不锁价。跟着消费者对活动和户外服装轻质化的需求增添，品牌企业正在积极知足这一需求，致使锦纶纱线变得更细。头部企业在40D以下的细弹丝占比快速晋升，接近60%，而且20D以下的超细丝需求最先出现，这使得拉丝环节的盈利能力扩年夜。另外，这也触及到材料的进级，如从锦纶6到锦纶66，和再生尼龙的利用，知足消费者对舒适度和环保的进级需求。再生尼龙的渗入率今朝仅为2%，与再生涤纶比拟有7倍的增加空间。　　【维生素】阐发师称，维生素下流用于饲料添加剂比例跨越60%，最近几年我国饲料总产量延续增加，从2013年的1.93亿吨增添到2023年的3.22亿吨，此中2022年和2023年别离增加3%和6.4%，养殖业的利润也在延续修复，有望带动维生素需求逐步向好。供给方面，近两年维生素价钱延续下行，帝斯曼打算2025年年末前住手维生素营业，行业供需有望优化。估计维生素A价钱上涨10元/千克时，新和成、浙江医药、安迪苏和金达威的年化净利润别离增厚0.6亿元、0.42亿元、0.38亿元和0.3亿元。估计维生素E价钱上涨10元/千克时，新和成和浙江医药的年化净利润别离增厚4.5亿元和3.76亿元。估计维生素B1和B6同时上涨10元/千克时，天新药业的年化净利润增厚1亿元。　　【氧化铝】阐发师称，今朝我国氧化铝产能为1.03亿吨，年头至今现实运行产能为8000~8500万吨，2024年国内氧化铝新建成产能约420万吨（前几年新建产能在700~800万吨），增速较着放缓。估计全年实产氧化铝8630万吨，电解铝产量为4290万吨，氧化铝供给多余25万吨。　　【油运】阐发师称，今朝VLCC造价在1.3亿美元摆布，较2019年同期增加50~60%，平均天天运营本钱增添4000美元，2024Q1 VLCC-TCE运费达5万美元/天，同比增加15%。估计将来2~3年油运行业将呈现求过于供的场合排场。　　—— 金融|基建（4家）——　　【电力】专家暗示，2024H2的电力体系体例鼎新的本色性推动可能不会很快，很多细节问题仍在切磋中。现货市场长周期运行、省级市场主体规模扩年夜、经营主体插手、机制体系体例扶植健全等方面需要时候来完美。周全推动估计到2026年摆布，届时供需更宽松，试运行改良后可能实现长周期运行。辅助办事容量市场和新能源入市问题正在切磋中，近期重点标的目的明白但实行难度年夜。另外，绿电市场化买卖的法则和细则估计将在2026年末前出台。　　【平易近航】阐发师暗示，截至5月上旬，中国平易近航已恢复到148个国际航点，灵通国内67个航点。今朝国际运力已恢复到2019年8成摆布程度，搭客量恢复到2019年7成摆布程度，估计Q3国际航路增加的主力首要来自东南亚、欧洲、中亚等地域。　　【房地产】专家暗示，1~4月郑州市新居成交面积约106万方，二手房成交面积约206万方，二手房刚需属性比力较着，对新居冲击较年夜。截至4月，郑州市二手房价钱延续降落，相较2023年同期降落17%，新居价钱较2023年同期降落56%。　　【涂料】专家在北京涂料零售市场领会到，估计6月北京年夜约有1/10摆布的涂料、辅料供给商铺面对资金周转、利润没法支持支出的窘境，乃至呈现退场现象。从下流需求看，房地产市排场临庞大的挑战，今朝央国企基建和公共建筑方面需求相对较好，但未表现出量，在北京，除当局保障性用房、军队和企事业单元的栖身改良用房外，贸易地产需求很是少。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。