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“常州市火车站的小巷子” 长城固收：地产政策对股市刺激强于对债市压制

长城固收：地产政策对股市刺激强于对债市压制

　　作者：长城基金 华吉昶　　市场热门　　（1）房地产一次性迎来“史诗级”重磅刺激。包罗：1）、央即将设立3000亿元保障性住房再贷款，利率1.75%，刻日1年；2）、央行下降首套住房贸易性小我住房贷款最低首付款比例，不低于15%；3）、央行打消全国层面首套住房和二套住房贸易性住房贷款利率政策下限；4）、央行下调小我住房公积金贷款利率0.25个百分点；5）、在保交房视频会议上，高层强调，扎实推动保交房、消化存量商品房，收购部门商品房用作保障性住房。　　地产问题成了困扰当下经济成长、当局债务、居平易近消费决定信念等一系列问题的关键地点，高层也最先发力救市，后续结果值得等候。　　（2）白银价钱再度飙涨。截至5月18日清晨2时30分，SHFE白银收涨6.02%，报8061元/公斤；COMEX白银站上31美元/盎司，续刷近11年新高，最年夜涨幅跨越5%。　　本年以来，SHFE白银价钱累计涨幅跨越33%，成为本年以来表示最好的首要年夜宗商品之一。美联储的降息窘境愈发堕入泥潭，贵金属范畴却最先走强，可以等候厥后续涨势。　　（3）国度主席对旅游工作作出主要唆使强调，出力完美现代旅游业系统，加速扶植旅游强国，让旅游业更好办事夸姣糊口、增进经济成长、修建精力家园、展现中国形象、促进文明互鉴。各地域各部分要切实加强工作责任感任务感，分工协作、狠抓落实，鞭策旅游业高质量成长行稳致远。　　一手抓地产，一名片激旅游（代表消费），一季度掉队的金融数据，闪现了经济成长的压力，所以两年夜抓手齐上阵，代表了二季度当局尽力拉升经济的决心。　　1、资金面　　公然市场方面，央行通知布告称，为保护银行系统活动性公道丰裕，5月17日以利率招标体例展开20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，是以单日完全对冲到期量。Wind数据显示，上周（5月11日至5月17日）央行展开了120亿元逆回购及1250亿元MLF操作，因有100亿元逆回购及1250亿元MLF到期，全周净投放20亿元。本周（5月18日至5月24日）央行公然市场将有120亿元逆回购到期，此中周一为40亿元到期，周二至周五均为20亿元到期。　　资金面方面，上周五银行间资金供给延续充盈，回购利率低位盘桓。　　图：银行距离夜回购利率（2024.05.11-2024.05.18）资料来历：wind，长城基金债券投资部　　2、单据市场　　一级市场签发量保持高位，企业融资贴现意愿稳步释放，卖盘供给气力足够。上周五大都直贴行报价持平，部门直贴行报价小幅下调1-2BP，买盘意愿安稳。供需彼此博弈，票价延续震动调剂。　　图：国股行半年单据直贴利率（2024.04.18-2024.05.17）资料来历：wind，长城基金债券投资部　　瞻望本周，供给方面，下旬时点，企业融资结算需求继续释放，票源供给保持高位，卖盘估计稳步出票；需求方面，非银已根基获利告终，中小行整体信贷投放一般，下旬转贴买入需求仍在。供需博弈下，本周一单据利率估计延续震动。　　3、债券市场　　存单：上周国有和首要股分制银行一年期同业存单二级最新成交在2.095%摆布，较前一日程度小涨1bp。本周中将迎来税期，依照今朝的活动性的散布环境，存款类机构仍会晤临一些扰动，但在非银足够的资金供给下，市场仍可化解缴税影响。国度税务总局网站信息显示，因五一假期，5月增值税、所得税等首要税种申报截止日为22日，一般随后两个工作日为走款岑岭期。　　图：AAA品级同业存单利率（2024.01.03-2024.05.17）资料来历：wind，长城基金债券投资部　　利率债：5月17日（上周五），债市全天一波多折，超持久特殊国债完成首发，地产再出重磅政策，午后现券中短债震动反弹，超长端继续承压。截至当天，3-5年期国债活跃券收益率下行1bp以上，10年期“24附息国债04”上行0.25bp，30年期“23附息国债23”上行1.3bp。国债期货收盘涨跌纷歧，30年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约涨0.02%。另外，重年夜利好加持，部门龙头地产债表示亮眼。（过往事迹不代表其将来表示，投资须谨严）　　图：1年期与10年期国债利率（2024.01.02-2024.05.17）资料来历：wind，长城基金债券投资部　　地产政策对股市的刺激感化较着强于对债券的压抑感化，究竟此刻的债市与几年前已有了很年夜的差别。相较于房地产政策的出台，央行下场指点干涉干与利率点位的功效和立场加倍值得存眷，后续债市的焦点逻辑并未产生转变，照旧需要紧密亲密存眷供给压力、资金面松紧和央行对收益率的点位要求。　　4、可转债市场　　5月17日（上周五），中证转债指数收盘涨0.12%，万得可转债等权指数涨0.13%。指数层面再立异高，陪伴着地产板块的井喷式上涨，上证指数也冲破前期主要压力位，后续指数或仍有上感动力，但需要留意板块热门的分化。　　图：中证可转债指数（2023.01.03-2024.05.17）资料来历：wind，长城基金债券投资部　　免责声明：　　本通信所载信息来历于本公司认为靠得住的渠道和研究员小我判定，但本公司不合错误其正确性或完全性供给直接或隐含的声明或包管。此通信并不是对相干证券或市场的完全表述或归纳综合，任何所表达的定见可能会更改且不别的通知。此通信不该被接管者作为对其自力判定的替换或投资决议计划根据。本公司或本公司的相干机构、雇员或代办署理人不合错误任何人利用此全数或部门内容的行动或由此而引致的任何损掉承当任何责任。未经长城基金治理有限公司事前书面许可，任何人不得将此陈述或其任何部门以任何情势进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通信进行任何有悖原意的删省或点窜。基金治理人提示，每一个公平易近都有举报洗钱犯法的义务和权力。每一个公平易近都应严酷遵照反洗钱的相干法令、律例。投资需谨严。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。