华尔街“当红期权策略”:卖出纳指期权、买入英伟达等个股期权

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function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }   转自:华尔街见闻  离散度买卖的焦点是操纵指数和个股之间的波动性差别来获利。花旗估量,曩昔三年中,采取该策略的资产最少增加了一倍,乃至多是两倍。  曾遭到对冲基金和波动性投资者青睐的小众股票买卖,现在已成长成为华尔街最受接待的期权策略之一。  这类投资策略就是离散度买卖(Dispersion Trading):卖出纳斯达克100指数等宽基股指期权,同时买入该股指的个体成份股(如英伟达或特斯拉)的期权。  该策略的焦点是操纵指数和个股之间的波动性差别来获利。其买卖的抱负前提是:个股价钱年夜幅波动(个股期权的价值更高),但它们的整体涨跌相互抵消,使指数连结不变(指数期权的价值降落)。  个股波动率高于指数波动率,意味着用个股期权去对冲指数期权的本钱更低,正好为投资者缔造了套利空间。按照法国兴业银行汇编的数据,今朝标普500指数成份股的平均波动率相对全部指数的波动率到达了最少自2011年以来的最高程度。  三年内最少翻番  传统上,该种策略由银行买卖部分和对冲基金等“快钱”玩家主导,但在后疫情时期遭到愈来愈多投资者的青睐。  据花旗团体美洲多资产团体负责人Guillaume Flamarion估量,曩昔三年中,采取该策略的资产最少增加了一倍,乃至多是两倍。  另据金融科技公司PremiaLab对18家银行的查询拜访数据,自2021年末以来,针对离散度买卖的量化投资策略(QIS)数目已跃升75%,跨越50个。  离散度买卖之所以延续增加,是由于它被视为一种更实惠的投资组合保险情势。  按照法国巴黎银行QIS主管Xavier Folleas的说法,离散度买卖采办的个股期权在股票狂跌时会增值,但即便在市场安静时,它也能经由过程出售指数波动率取得一些收益。  最后,Folleas总结说:“离散度买卖确切是一个最好选择。”  愈来愈多的资金涌入离散度买卖,只是美国期权市场增加的一个缩影。事实上,自2019年以来,美国期权市场的整体买卖量已翻了一番。  值得一提的是,离散度策略范围的增加恰逢指数波动率降落的期间,注解离散度策略自己多是致使波动率降落的缘由之一。  美股“发急指数”————芝加哥期权买卖所波动率指数(跟踪标普 500 期权本钱的指标,称为 VIX)上周四创下五年新低,注解对冲需求疲软。  本钱到达十三年高点,此刻还能进入离散度策略吗?  但是,离散度买卖范围的扩大也激发了一些耽忧,好比腐蚀其焦点的套利空间。  因为投资者押注这类模式会延续下去,此刻进入该策略的本钱到达最少十三年来的最高程度,提高了将来赚钱的门坎。  正如法国兴业银行衍生品策略主管Vincent Cassot所说:“它有点成了本身成功的受害者。这类买卖要想继续盈利,难度相当高。”  可是,假如“七姐妹”时期继续下去,这类买卖在理论上依然有益可图。  与旧日的通用电气或宝洁等年夜市值蓝筹股分歧,现在美国的蓝筹股常常给投资者带来过山车般的体验。英伟达、特斯拉和Meta等公司近几个月都呈现了最少10%的单日波动,为离散度策略投资者供给了他们巴望的波动性。  另外,彭博数据显示,因为这些波动在很年夜水平上是非凡的,标普500指数成份股之间的相干性也降至最少十三年来最低程度,这也有助于离散度买卖。  花旗的Flamarion暗示:“与两年前比拟,此刻评估它的机遇少了。但人们仍是会把它保存在投资组合中。” .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作年夜平台期货开户 平安快捷有保障。

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