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华安证券：2024年6月度十大金股

　　来历：华安证券研究　　PART．　　01　　PART．　　02　　01　　电新　　汇川手艺　　300124.SZ　　保举来由　　1、工控营业：伺服市占率验证替换空间，拂晓前增速阿尔法尽显。　　通用主动化150亿（同增24%），此中通用伺服60亿（市占率28.2%），通用变频器52亿（低压市占率17%，中高压市占率15.9%），PLC&HMI16亿（市占率15.3%），伺服产物验证国产物牌渗入率空间。　　2、新能源车营业表示亮眼，事迹高增，进入事迹释放期。　　2023年营收94亿（同增80%+），2024Q1营收23亿（同增150%），新能源车营业属于高经营杠杆营业，营业慢慢进入到收成期。　　3、被动去库接近尾声，自动补库有望到来，左边结构优良成长。　　风险提醒　　工控行业周期苏醒节拍不及预期；新能源汽车销量不及预期；公司定单交付不及预期等。　　陈述根据　　《汇川手艺：高阿尔法工控领军者，事迹韧性彰显》　　02　　机械　　恒立液压　　601100.SH　　保举来由　　1、下流工程机械行业内需趋稳。　　2、积极开辟海工等非工程机械行业，下降行业周期波动影响。　　3、在液压油缸具有市场领先地位的条件下，积极开辟泵阀等新营业，晋升利润率。　　风险提醒　　高端液压件焦点手艺难以冲破；国内基建政策撑持不及预期；下流整机厂需求不及预期；非挖范畴及海外市场拓展不及预期等。　　陈述根据　　《恒立液压：短时间扰动不改持久趋向，延续看好非挖及海外拓展》　　03　　化工　　中国海油　　600938.SH　　保举来由　　1、供给缩短推高油气价钱，资产稀缺性延续晋升。　　原油、自然气供需矛盾仍然存在，叠加主要产油国延续许诺减产，油气价钱易涨难跌。中国海油资产广泛世界四十多个国度和地域，将充实受益油气价钱上涨。　　2、保持高本钱开支增储上产，产量方针延续上调。　　曩昔6年公司本钱开支 CAGR 达 13.09%。2023 年全年本钱支出估计1280亿元，为汗青新高。2024年预算本钱开支1250-1350亿元。2023年油气产量估计为675百万桶，2024-2026年油气产量方针为700-720，780-800，810-830百万桶，2024-2025年产量方针较上年指引年夜幅晋升。　　3、桶油本钱全球领先，凸显焦点竞争优势。中国海油凭仗较低的桶油出产本钱、国际领先的出产手艺、精简高效的人员设置装备摆设降本增效，盈利能力在行业内处于领先程度。2023Q1-Q3桶油本钱为28.37美元，同比降落6.3%。公司桶油折旧、折耗与摊销费用途于行业平均程度且在逐年下降，由2013年的21.03美元/桶下降至2022年14.67美元/桶。　　4、延续分红回报股东，估值具有吸引力。从 2022 年现实股息率和分红率来看，中国海油 （A）股息率到达 8.45%，股利付出率到达 43.26%；中国海洋石油 （H）股息率到达 14.53%，股利付出率到达 41.93%。均名列同业企业的前列。同时横向对照同业重点油气企业，当前中国海油（A/H）估值仍处于偏低状况，特别是H股，具有较强的估值吸引力。　　风险提醒　　新项目进度不及预期；原油自然气价钱年夜幅波动；行业政策转变等。　　陈述根据　　《中国海油：桶油本钱延续降落，积极鞭策增储上产》　　04　　医药　　三诺生物　　300298.SZ　　保举来由　　1、从2024年全年来看，2024年迎来事迹年夜幅改良。公司因为2023年海外子公司吃亏和商誉计提等缘由，2023年事迹较常规年份较低，2024年预期利润增速约50%。　　2、从2024Q2来看，2023Q2公司CGM产物上市，毛利率较低，同期影响公司利润较多，2024年以来公司CGM毛利率保持在50%摆布，并且因为618促销等缘由，CGM营业也将带来较好的收入增加。　　3、从持久增加逻辑来看，公司地点血糖监测细分范畴，糖尿病病人基数高，我国血糖监测渗入率仍很是低，这包管了这个赛道延续的成永生命力，同时也有CGM的进级产物，将来公司国表里CGM的拓展很是值得等候。　　风险提醒　　CGM吃亏超预期风险；CGM海外拓展不及预期风险；海外子公司超预期延续吃亏风险等。　　陈述根据　　《三诺生物：专注血糖检测，CGM走出第二增加曲线》  　　05　　家电饮食　　东鹏饮料　　605499.SH　　保举来由　　1、主业：稳健高增，渠道开辟早于往年，动销好过往年，延续超预期。　　2、新品：旺季、产能投放、数字化能力助力持续放量，望晋升估值。　　3、持久逻辑清楚，产物极致性价比更受青睐，团队履行力强，进瞻望延续超市场预期。　　风险提醒　　渠道拓展不及预期；新品不及预期等。　　陈述根据　　《东鹏饮料：主业新品双高增超预期》    　　06　　通讯　　华测导航　　300627.SZ　　保举来由　　1、出海。　　海外是公司近年重力发力的市场，近三年海外收入复合增速在50%以上，且海外营业毛利率从60%+晋升到70%+，产物竞争力十分凸起。公司在海外发卖的主力产物从RTK装备拓展到农机主动驾驶方案，并有望延长到无人装备和激光雷达等其他品类，重点是海外市场一片蓝海，初步测算公司份额仅为个位数，海外市场的天花板还很高、成长的延续性还很好。公司远期对标美股天宝（TRIMBLE）40亿美金收入（此中20亿美金为硬件收入），140亿美金市值、50-60倍PE。　　2、低空经济。　　低空经济与贸易航天、生物医药并列，成为当前从中心到处所都在加速摆设的计谋新兴财产。低空经济财产链涵盖根本举措措施、飞翔器、运营、保障四年夜范畴，根本举措措施是各类低空经济勾当的要害支持估计将率先受益，根本举措措施可以分为举措措施网、办事网、航线网和空联网这四张网，此中空联网首要实现通讯、导航和监督功能。我们认为，公司在低空具有较强的手艺和产物贮备，有望充实受益。在手艺层面，公司以高精度定位手艺为焦点，并积极摆设无人机飞控手艺；在产物层面，公司具有GNSS芯片、OEM板卡、无人机、激光雷达等软硬件配套能力；在利用层面，公司在三维建模、应急监测、无人机飞服/培训等场景均有着丰硕的工程化能力。　　3、其他。　　邃密的治理，2023年度发卖费用率和治理费用率均有所降落，公司治理层诺言较好，治理系统逐步成熟；能力的跃升，公司最早以RTK为载体，基于高精度导航定位算法向上游具有了芯片设计能力，向下流具有了行业利用能力，接着将算法能力延长到主动驾驶范畴完成又一次能力跃升，最后公司结构无人机飞控手艺，算法能力从导航定位延展到节制范畴。潜伏的增加，除低空和出海，在SWAS加强系统赋能下的新型测绘、主动驾驶等营业也是潜伏的收入增加点；万亿国债带来应急、水利范畴的位移监测营业机遇；装备更新和新一轮农机补助政策有望进一步夯实农机主动驾驶增加动能。　　风险提醒　　低空经济成长不及预期；海外市场拓展不及预期；乘用车主动驾驶渗入率晋升不及预期等。　　陈述根据　　《华测导航：低空新机缘，出海合法时》　　07　　农业　　温氏股分　　300498.SZ　　保举来由　　1、生猪养殖行业产能去化有望加快，2024年下半年有望迎来新一轮猪价上行周期。　　2、公司是生猪养殖行业龙头企业，2023-2024年有望连结生猪出栏量快速增加，本钱不竭降落。　　风险提醒　　疫病掉控；猪价上涨晚于预期等。　　陈述根据　　《温氏股分：出产指标延续改良，畜禽本钱稳步回落》　　08　　轻工纺服　　太阳纸业　　002078.SZ　　保举来由　　1、公司作为国内领先的造纸企业，林浆纸一体化本钱优势较着。　　2、短时间跟着广西南宁基地一期项目达产及二期项目投建，产能扩大进献事迹增量。　　3、持久老挝基地林木资本壁垒安定。　　风险提醒　　市场竞争加重的风险；原材料价钱波动的风险；汇率波动的风险；客户的信誉风险等。　　陈述根据　　《太阳纸业：横向产物多元化，纵向林浆纸一体化》 　　04　　机械　　09　　有色　　中国铝业　　601600.SH　　保举来由　　1、中国铝业是全球铝行业独一具有完全财产链的国际化年夜型铝业公司，营业包罗三年夜焦点主财产：铝土矿、氧化铝、电解铝。　　2、行业供需错配，铝价仍具上行空间。　　原料端，国内铝土矿进口依靠度延续晋升，后续原料的不变供给能力亦将成为铝企竞争力之一；供给端，电解铝今朝中持久产能上限节制在4500万吨，供给增量有限；需求端，地产政策刺激预期改良，汽车和光伏行业用铝进献需求增量，供需矛盾支持铝价延续上行。　　3、财产链环节高度自给，一体化优势凸起。　　铝土矿方面，公司国内铝土矿保有量第一，且延续拓展海外结构，不变靠得住的铝土矿资本凸显公司一体化优势；电解铝方面，青海分公司 50 万吨电解铝项目、内蒙古华云新材料有限公司三期 42 万吨轻合金材料项目预期释放，公司将来两年事迹有望延续晋升。　　风险提醒　　铝价年夜幅波动；产能释放不及预期；下流需求不及预期等。　　陈述根据　　《中国铝业：铝财产链一体结构，深耕主业迈向全球》　　10　　汽车　　比亚迪　　002594.SZ　　保举来由　　1、手艺优势与本钱优势，修建公司竞争壁垒。　　比亚迪依托手艺优势与本钱优势，2023年实现新能源车销量302万，成为中国汽车市场与全球新能源汽车市场的龙头。手艺优势方面，公司凭仗DMI/DMP混动架构与DMO混动越野平台，纯电专属平台e3.0和刀片电池等方面的优势奠基了行业领先地位。本钱方面，公司不但依托垂直供给链系统与领先手艺下降本钱，更主要的是范围优势带来的降本效应。　　2、光荣版车型降价促销与第五代DMI手艺产物力优势，助力根基盘销量稳中有升。　　10-20万价钱区间是公司销量根基盘，范围效应付与公司订价权优势。公司自动推出光荣版车型，部门车型降价达2万元，进一步引领行业价钱战款式，可以或许依托订价权优势稳步晋升根基盘市场份额，降价同时最年夜限度地包管公司利润。（20-30]万价钱区间是比亚迪销量次多的价钱带，也是增量空间较年夜的价钱带。比亚迪打出“电比油低”标语，推出搭载第五代DM-i手艺的秦L车型，综合续航超2000千米，手艺与产物力叠加优势预期鞭策公司销量进一步晋升。　　3、高端品牌形象初步确立，海外出口空间广漠。　　公司构建了高端品牌腾势、专业个性化品牌方程豹与奢华品牌瞻仰鼎足之势的高端款式。今朝，瞻仰U8的销量很是不变，位列百万新能源乘用车第一。腾势D9三月持续单周销量冲破2000台，勇夺MPV市场年度销量冠军，方程豹5超出首要竞争敌手坦克500。高端品牌进入新车周期。全球乘用车每一年市场范围年夜约6000万，可供中国车企出口的市场空间约1000万辆，海外出口空间广漠。　　风险提醒　　1、海外出口不及预期。出口目标国度关税政策、国际政治关系、本地渠道扶植和配套充电举措措施、消费者对电动汽车的承认度均会影响公司出海历程，致使出口不及预期。　　2、高端化历程不及预期。产物高端化遭到文化积淀、品牌价值等软实力影响，同时国内厂商、合伙进口车企纷纭发力高端产物，市场竞争加倍剧烈，可能影响公司的高端化成长。　　3、合伙车企反扑影响公司根基盘销量。合伙车企盈利能力强，具有价钱竞争的优势，是以时刻存眷合伙车企操纵价钱战进行反扑的风险。　　陈述根据　　《比亚迪：4月销量同比年夜增，国补厂补置换政策双双落地》　　主要提醒　　本文内容节选自华安证券研究所已发布陈述：《【华安证券·策略研究】月度陈述：华安研究 ：2024年6月金股》（发布时候：20240530），具体阐发内容及风险提醒请详见陈述。若因对陈述的摘编等发生歧义，应以陈述发布当日的完全内容为准。　　陈述阐发师　　阐发师：郑小霞  执业证书号：S0010520080007　　阐发师：刘   超  执业证书号：S0010520090001　　阐发师：张运智  执业证书号：S0010523070001 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; 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上海达丰后街女孩：

今天，我们来聊一聊上海达丰后街的女孩们。这个小巷里的女孩们个个都活力四射，创造力爆棚，他们活跃在街头巷尾，给这个城市注入了无穷的活力。