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“太原大马小马” 全文|理想Q1业绩会实录：目前不考虑降价 Q2将成今年最艰难季度

全文|理想Q1业绩会实录：目前不考虑降价 Q2将成今年最艰难季度

专题：聚焦美股2024年第一季度财报 　　抱负汽车（NASDAQ：LI；HKEX： 2015）本日发布了截至3月31日的2024年第一季度财报：总营收为256亿元，同比增加36.4%，环比下滑38.6% 。净利润为5.911亿元，同比下滑36.7%，环比下滑89.7%。不按美国通用管帐准则，净利润为13亿元，同比下滑9.7%，环比下滑72.2%。　　详见：抱负汽车第一季度营收256亿元 经调净利润13亿元　　财报发布后，抱负汽车治理层召开德律风会议，抱负汽车董事长兼CEO李想、CFO李铁、总裁马东辉和高级副总裁邹良军加入会议并回覆了阐发师发问。　　以下为本次德律风会议阐发师问答环节首要内容：　　德意志银行阐发师Bin Wang：我有两个问题，第一个关于销量，第二个关于毛利率。　　起首，销量方面，我们看到二季度只有10.5到11万，这仿佛意味着下半年的销量需要跨越36万，也就是每月要有6万台。今朝，我们看到抱负MEGA销量其实不高， 抱负M9（的推出时候）可能也会比力晚。也就是说，今朝抱负的增程产物鄙人半年可能每月销量要到达6万台。我想请问治理层打算若何实现6万台增程产物的月销量？假如届时实现（6万台）有压力的话，治理层是不是会经由过程继续降价来实现方针？仍是说抱负会更重视利润？　　我的第二个问题有关毛利率。治理层之前给出过指引，大要是全年20%的毛利。假如接下来还会保持上述指引的话，我的问题是，在价钱下调以后，治理层认为会有哪些身分使得抱负下半年仍可以实现20%的毛利率？假如销量到达6万台的话，届时是不是会构成范围效应？仍是说会有其他的一些正面身分？　　邹良军：抱负L6系列一经推出，其优异的产物力与订价便获得了用户的普遍承认。在4月18日至5月5日首发发卖时代，抱负L6累计定单量跨越41000台，可以说表示很是超卓。首发期后的L6定单量也连结了强劲的增加势头。另外，在我们调剂了抱负L7、L8、L9的订价策略后，这些车型的定单量也在延续改良。　　总而言之，今朝抱负汽车的产物销量趋向正慢慢改良，我们对将来月销量的延续晋升持乐不雅立场。　　李铁：在履历了一季度，特殊是3月1日以来的严重挑战后，正如前面李想所言，我们认为现阶段最主要的工作在于恢复产物销量。我相信这也是公司所有人最关心的问题之一。尽人皆知，汽车行业有很是较着的范围经济效应。跟着产物销量的回暖，我相信毛利率压力将逐步减缓。另外，跟着抱负L6的推出，我们的产物布局也在不竭优化，这一样会对毛利率带来影响。别的，我们还经由过程一系列决议计划提高了公司的组织效力，此举一样有助于毛利恢复。但有一点我想提示大师的是，斟酌到三月份我们履历的严重挑战，我认为二季度将成为公司本年履历的最艰巨的季度。　　摩根士丹利阐发师Tim Hsiao：我有一个跟进问题。适才李想提到说本年的市场款式竞争是恶化的，我们也看到友商产物降价和新品的迭代速度在加速。除我们今朝在3、四月份看到的2024年改款车型发布和价钱调剂以外，下半年抱负在营销策略方面是不是还会有进一步晋升空间？治理层是不是会在公道规模以内，不论是经由过程降价仍是晋升设置装备摆设来增添产物竞争力？并且，除抱负L6以外，对抱负L7、L8、L9和下半年的M系列，治理层是否是也有可能会经由过程诸如晋升设置装备摆设或降价的体例，确保销量可以或许再上一个台阶？　　李想：在价钱策略上，四月份调剂后的产物订价长短常超值的，消费者也是承认的。今朝抱负L7、L8、L9的新增定单量每周都在延续增加，所以公司今朝没有任何降价的打算。　　另外一方面，关于毛利。我们认为作为一个健康的企业，销量和毛利率是两个最主要的经营指标。抱负汽车作为一家成立九年的汽车企业，一向是以如许的要求来要求本身的。　　摩根士丹利阐发师Tim Hsiao：我的第二个问题有关费用。基于抱负汽车今朝在2024年和2025年的新发卖打算，治理层认为抱负汽车相对公道的人员设置装备摆设范围、全年渠道网点数目和研发营销投放是如何的？接下来治理层还会有如何的相对换整？如许的调剂什么时候会反应到团体运营本钱节流和效力晋升上？　　李铁：对新一年的新发卖方针，我们在不到两个月的时候里做出了敏捷调剂，但愿优化各方面的资本设置装备摆设，以便更好地实当今年甚至将来的经营方针。方才李想也提到，我们很是存眷运营效力，大师从公司曩昔几年的运营中也能够看出这一点。　　我们估计，本次调剂将从二季度最先逐步闪现前期功效，但大都对运营效力的影响将会在二季度以后逐步闪现。　　高盛阐发师Tina Hou：我想跟进一下方才Tim的问题。治理层之条件到本年抱负要新开400家门店，但此刻新策略出来以后，公司新开门店方针是不是有转变？抱负的门店更多会在市中间的商超店，仍是相对周边、偏僻一点的门店？对此治理层有哪些斟酌？假如依照分歧线级的城市来划分，治理层又有哪些考量？　　邹良军：起首，关于抱负门店的扩大打算。　　我们会按照产物发卖需求来计划我们的发卖与办事收集。我们不但会从数目上增添发卖收集笼盖，同时也会从质量上不竭优化各个零售门店的质量。跟着我们发布的车型愈来愈多，我们会慢慢扩充门店空间，为用户摆设更多的车型。　　本年我们已新开了43家零售店，此中一半以上能同时摆设9台以上的抱负车型。与此同时，我们还封闭了一些面积范围较小的线下门店。截至5月19日，最新数据显示抱负的门店总数到达488。从城市线级的维度来看，今朝，抱负汽车已在所有一线、新一线、二线城市实现了100%笼盖；在三线城市实现了89%的笼盖率。　　别的，我们还在全国具有215个汽车展厅，有用扩年夜了我们对更多城市的笼盖面积，有助于提高抱负汽车在3、四线城市的渗入率。斟酌到公司的新发卖方针，我们也在不竭调剂我们的市场渗入节拍，以便更好地顺应当前营业需求。　　至于你提到的新店类型。在曩昔的一年里，我们逐步提高了开在汽车公园的门店占比。从久远来看，跟着我们车型组合的不竭扩年夜和产物线的不竭完美，我们将继续扩年夜汽车公园门店的占比，不竭晋升抱负汽车的品牌知名度与影响力。　　中信阐发师Yingbo Xu：我的第一个问题有关城市NOA（导航辅助驾驶功能）和主动驾驶。今朝从整车来看，各家的硬件有趋同趋向，软件和算法的结果也有趋同的趋向。可是海外方面，特斯拉的FSD又让大师有所等候。我的问题是治理层若何对待今朝主动驾驶的趋同？对将来主动驾驶的差别治理层又有哪些瞻望？　　我的第二个问题是关于抱负纯电产物的产物节拍。今朝从抱负MEGA的推出来看，是不是意味着纯电产物需要花更长的时候来做预备，以便在更扎实的时辰投放市场？治理层对抱负汽车后续的纯电产物有哪些计划？　　马东辉：关于主动驾驶手艺的趋同性。　　对城市NOA，行业内其实有几种分歧的解决方案，即重图、轻图和无图。固然无图是最难的，由于它不受高精度地图的开放规模和更新频率的影响，只要有导航这个功能就能够工作。　　抱负汽车在第三季度会向全量的AD Max用户推送无图城市NOA。无图方案素质上实际上是实现了驾驶的人工智能，它经由过程数据驱动来练习模子、来进修人类驾驶的行动，取代了传统的编程法则体例。特斯拉也提出了端到端年夜模子这类数据驱动的最极致的实现体例。这类手艺趋向大师很轻易告竣一致，但为了实现则需要年夜量的数据和练习算力，这并非所有车企都有能力和资本去做到的。　　所以，我认为各个企业仍是要按照本身的环境来选择合适本身的手艺方案。手艺的差距终究会表现在产物力和用户价值方面。　　李想：我往返答关于纯电产物布局的问题。　　公司本年不会发布纯电SUV产物，我们会放在来岁上半年。　　第一，现阶段想要发卖中高端纯电SUV，足够多的自营超充桩是需要前提。我们认为自营超充桩要到达和特斯拉中国附近的数目，这才是产物推向市场的适合机会。第二，我们需要进级和增添更多展位的综合店和商场店。门店展位数目对我们今朝多车型、多价钱区间的发卖长短常主要的。假如要支持一个新车型取得过万的月销量，大要需要在全国新增500至600个固定展位，不然就会呈现“增添产物数目可是不增添销量”的问题。这也是抱负L8曩昔几个月碰到的问题，由于抱负L8的展位数目削减了40%。不外，今朝我们正在恢复抱负L8的展位数目。　　所以，足够多的超充桩数目和新增足够多的店面展位是发卖纯电SUV的需要前提，这个时候点我们会放在来岁上半年。　　瑞银团体阐发师Paul Gong：我的第一个问题是，从持久来看，抱负汽车在纯电产物方面会逐步构成完全的产物谱系。治理层是不是会斟酌对纯电产物成立一个专属品牌？或说成立独有的专属渠道？　　我的第二个问题是，此刻这一刻抱负的现金贮备还有近千亿，同时股价也回落了一些。治理层会在甚么位置或时候点斟酌回购？　　邹良军：公司在国内市场仍是会对峙直营模式。我们会尽量地在零售门店及展厅为用户展现我们的全系产物。同时，我们内部也在切磋差别化零售策略，将来可能会有一些试点项目推出。我们会在适合的机会与大师分享更多细节。　　李铁：今朝我们还没有肯定的股分回购打算。我们会基于公司的经营状态、本钱市场情况和计谋优先级等身分谨严研判，并在股东年夜会上具体切磋。　　汇丰银行阐发师Yuqian Ding：我的第一个问题是，我们看到抱负的根基盘是家庭用户，但此刻的年夜布景是中产阶层财富比力疲软。公司的产物定位，即家庭市场，这一方针群体是不是有转变？别的，我看到20万以上的电动车供给也在增添，对将来，特别是下半年，治理层认为抱负汽车的成漫空间首要来自家庭用户市场的扩大？仍是公司相对竞品的竞争力？仍是其他身分？可否请治理层为我们解析一下。　　我的第二个问题是，治理层是不是会提早斟酌海外市场的扩大？由于海外市场的竞争和订价情况比国内更好，并且欧美车企此刻也在逐步转向混动，增程也仿佛是一个很好的方案。　　李想：我们认为20万以上的中高端家庭用户是我们果断的市场选择，这一点在中持久都不会产生转变。别的一方面，我感觉我们做的还远远不敷好，这个市场仍是有更多、更注意的用户价值期待我们去耕作、去开辟。　　邹良军：跟着抱负汽车产物在海外市场的日趋普及，我们将加速公司在海外市场的售后办事收集扶植，为海外用户供给最好的办事体验。在已构成坚适用户根本的海外市场，我们将慢慢成立完美的售后办事收集。本年，我们打算在中亚和中东地域慢慢成立抱负售后办事收集，今朝相干工作正在推动中。对西欧、北美之外的海外国度和地域，我们将选择适合的经销商助力市场拓展。　　固然，即使抱负汽车本年的发卖方针有所调剂，我们仍是会把工作重点放在国内市场。我们也会在适合的时候与大师分享更多细节。　　美银美林阐发师Ming Hsun Lee：我的第一个问题有关近期媒体报导的公司组织调剂。我看到公司上半年的部门车款的定单量不如预期，李想之前也提到不再只寻求定单数目的成长。公司将来组织调剂会朝着哪些标的目的？哪些部分或范畴是治理层但愿投放更多资本的处所？　　李想：我们这一波组织调剂最焦点的转变是成立了专门负责质量运营的团队，从而让营业可以专注于做高质量的决议计划、晋升履行的效力，不消把年夜量时候放在反复的运营工作上。我感觉这是这一次最底子的转变。可是，我认为组织的进级调剂一般需要12至24个月才能看到真实的成果。所以，想要权衡我们这一次组织进级发生的成果应当要到2025年，届时大师才会看得加倍清楚。　　美银美林阐发师Ming Hsun Lee：我的第二个问题仍是关于NOA。我们看到本年公司在NOA的城市开放水平、速度更快。今朝治理层认为对消费者而言，NOA的功能主要度若何？是不是有变得愈来愈高？特殊是斟酌到抱负的消费者定位是在25万以上。特斯拉FSD V12在中国开放以后，对消费者的行动会有所改变吗？将来一些尾部车企假如没有NOA功能的话，他们会更难保存吗？　　马东辉：我们果断地认为NOA必然可以或许使抱负用户驾驶更平安、更便捷。我们也能看到蒲月最先推送的无图城市NOA测试版底细关数据。按照首批公测车主的利用环境，我们能看到NOA的里程占可用里程比例到达了65%以上。从利用率上来看，大师可以看到用户的承认水平。　　关于特斯拉FSD V12功能的开放。我们认为对下一阶段竞争，智能驾驶会成为消费者斟酌的首要身分。而且，FSD在国内开放以后，会让更多消费者加倍存眷智驾功能和体验。我们认为这对全部汽车行业的尺度和手艺成长是一件功德，同时也会增进国内的各年夜车厂在智能驾驶上加年夜研发投入和机能晋升。（完） .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。