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中信建投陈果：港股行情结束了吗？

　　文|陈果 何盛　　近期港股在四月下旬开启的强势上涨后呈现回调，我们认为可能的缘由是海外活动性再次收紧和国际场面地步再趋复杂。近期受强劲经济数据影响，美国降息预期再次降温。受海外活动性收紧影响，近期港股显现外资流入放缓的迹象。近期回调幅度恒生科技＞恒生指数＞恒生高股息，也侧面反应了外资流入放缓而内资更加坚挺。瞻望后市，我们认为外资回流弹性慢慢竣事，成长股或进入震动，内资撑持的板块继续看多。本年下一波外资回流或待美国年夜选竣事后不肯定落地，外资风险偏好回升。　　近期港股回调的缘由是甚么？　　近期港股在四月下旬开启的强势上涨后呈现回调，我们认为可能的缘由是在海外活动性再次收紧（活动性总量）和国际场面地步再趋复杂（活动性布局）的布景下，外资流入边际放缓。近期美国经济数据延续强劲，主要官员讲话转鹰，降息预期再次降温，美元指数和美债利率延续走高。　　当前资金面节拍若何？　　海外活动性边际收紧下，近期港股显现外资流入放缓迹象。港币汇率在前期延续升值后边际走弱，多家外资行近日也呈现较着减持。回首汗青案例可以发现，外资的流入流出经常带动指数在短时间内年夜涨年夜跌，恒生科技指数涨跌幅年夜于恒生指数。相较外资，内资加倍安稳。近期回调幅度恒生科技＞恒生指数＞恒生高股息，反应回调大要率是由外资流入放缓致使，也反应了南向资金较外资加倍不变。　　若何对待港股后市？　　我们认为在海外活动性再次趋紧和国际场面地步加倍复杂的布景下，近期外资回流弹性将慢慢竣事，外资偏好的成长股当前还没有较强的根基面支持，估计将进入震动；而有较强内资撑持的板块仍有进一步上涨的空间。估计下一波外资回流或待本年美国年夜选竣事后不肯定性落地，外资风险偏好回升。　　（1）地缘政治风险。假如地缘关系治理不善，可能影响外资对港股的设置装备摆设偏好。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热门可能面对恶化的风险，假如产生危机则可能对市场造成晦气影响。　　（2）海外美联储收缩水平超预期。假如美国经济延续连结韧性，劳动力市场、零售等经济数据表示亮眼，那末美国阑珊风险或将面对重估，同时通胀风险也将面对反弹，美联储收缩抗通胀之路继续，全球活动性宽松不及预期，港股活动性也将承压。　　（3）国内经济苏醒或稳增加政策实行结果不及预期。假如后续国内地产发卖、投资等数据迟迟难以恢复，持久堆集的城投偿债风险再次凸显，经济苏醒不及预期，那末整体市场走势将会承压，过于乐不雅的订价预期将会晤临批改。  .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

　　近日，有关张家港市“巷子数量最多的地方”的传言在社交网络上引起了热议。究竟张家港的哪个地方有如此之多的巷子？我们进行了调查。

　　首先，我们来到张家港市中心的商业区。这里是繁华的心脏地带，到处都是人来人往的热闹场景。我们走进了一条狭窄的巷弄，迎面而来的是一片错综复杂的建筑群和各种小商店。这条巷子蜿蜒曲折，交错多变，仿佛一个迷宫。许多探险者都喜欢在这里探寻着不同的巷子，每一次都会发现新的惊喜。