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兴证策略：谁改变了市场风格？

　　炒股就看金麒麟阐发师研报，权势巨子，专业，实时，周全，助您发掘潜力主题机遇！ 　　本年以来，市场气概已然改变，龙头气概成为逾额收益的主要泉源。龙头为什么显现显著逾额收益？其背后有哪些驱动身分？若何对待本轮市场气概的改变？本系列陈述将从多维度分解市场气概转变背后的缘由及后续瞻望。系列一重点聚焦被动基金对市场气概的影响：　　1、最近几年来被动基金加快扩容　　最近几年来被动基金加快扩容。被动指数型基金近年加快扩容，特别是年头以来增 量更加显著。截至 2024Q1 末，被动指数型基金持有 A 股的市值已上升至 19960 亿元，而 2018 年唯一 4466 亿元。　　更主要的是，被动基金持股占比快速晋升，当前公募前 50 重仓股中被动与自动 占比已接近 1：1。截至 2024Q1 末，偏股基金（被动指数+自动偏股）的 Top50 重仓股中，被动基金的持股占比已跃升至 45.7%，与自动基金占比接近 1：1，而 2021 年末被动占比唯一 22.9%。偏股基金的全数持仓口径下，被动基金的持股占 比也已升至 41.2%，而 2021 年末占比唯一 21.4%。　　别的，从成交占比视角来看，股票型 ETF 的成交活跃度也稳步晋升，2024 年 2 月的日均成交额一度到达 710 亿元以上，占全 A 日均成交额的 7.5%摆布。　　2、各行业被动基金与自动基金占好比何？　　截至 2023 年底，基金年报表露的全数持仓口径下，非银金融、银行和建筑装潢 行业的被动基金持股占比已高于自动基金，被动占比别离是 77.9%、66.0%、 50.2%，公用事业、美容护理、煤炭、电力装备、石油石化、钢铁、电子等行业 的被动基金占比也较高，均跨越或接近 40%。　　不止行业层面，这两年具有代表性的盈利气概中被动基金的占比在 2023 年也首 次跨越自动基金。以中证盈利指数成份股作为代表，截至 2023 年底，被动基金持 有中证盈利的市值占比已跨越了 1.6%，且曩昔十年来初次超出自动基金（1.3%）。从相对占比角度，2023 年底中证盈利中被动与自动占比别离是 55%、45%　　3、客岁底以来，被动基金成为龙头获得逾额收益的主要驱动　　客岁底以来，被动基金增量流入的范围远超外资、自动基金和两融，成为市场最 首要的增量资金来历之一。　　被动基金成为龙头获得逾额收益的主要驱动。2023 年 12 月以来，股票型 ETF 共 计流入近 4300 亿元，且首要流向宽基类 ETF。拆分来看，仅跟踪沪深 300 指数的 ETF 就净流入 2990 亿元，占全数流入范围的 2/3 以上，沪深 300ETF 年夜幅流入带 动龙头权重股获得显著逾额收益。　　4、全球比力下，被动基金扩容空间庞大，对龙头的订价相当主要　　参考美国，曩昔十几年间被动基金加快扩容。2008 年金融危机后，美国被动型产 品加快扩容。2014 年至 2023 年，投资美国国内的被动指数型基金合计取得了约 2.5 万亿美元范围的资金净流入。至 2023 年末，美国被动基金持股市值已占全 部配合基金和 ETF 的近 60%。被动基金扩容是美股龙头持久跑赢的主要缘由。按市值气概划分，美国股票型 ETF 中聚焦年夜市值气概的 ETF 占比到达了 76%。按 ETF 划分，范围排名前三的 ETF 均跟踪标普 500 指数、其范围占比已跨越 20%。聚焦年夜市值股票、高集中度、 延续扩容是美国被动基金市场的三年夜首要特点，其扩容对龙头持久跑赢起到了重 要鞭策感化。　　若国内被动基金扩容延续，龙头气概有望持久受益。当前来看，跟踪沪深 300、 科创 50、上证 50 等年夜市值指数的宽基类 ETF 还是市场主流。截止 2024 年 5 月 24 日，宽基 ETF 占比 68%，此中沪深 300 在宽基中占比 46.4%。若国内被动基金 扩容延续，龙头气概有望持久受益。　　本文来历于兴业证券策略阐发师张启尧（金麒麟阐发师）团队；智通财经编纂：文文。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

近日，广州市发生了一起令人震惊的事件。据报道，一家位于广州市中心的特殊按摩店被曝光涉嫌提供莞式全套服务。这一丑闻引起了广大市民和媒体的广泛关注。

据知情人士透露，这家按摩店名为“芳华按摩中心”，位于广州市某繁华商业区。该店长期以提供各种按摩服务而闻名，但在实际运营中涉嫌非法提供莞式全套服务。一些前来按摩的顾客发现，店内提供的服务超出了合法的范畴，引起了警方的关注。