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有股东反对杨德龙“茅台拆股”建议，称“只会给这些基金经理增加割韭菜的机会”

　　来历：做优异企业股东　　茅台2023年度股东年夜会中，关于杨德龙提出茅台股价拆分的建议，列位股东争辩不休，有建议拆股，有的很是否决。不管对与错，我们的起点都是为了茅台行稳至远。当杨德龙提出股价拆分的建议时，本人果断否决，同时昨天也在«茅台2023年股东年夜会纪行与感触»一文中表达小我概念。很多伴侣暗示撑持，但也有部门伴侣提出相反的定见。此话题已会商良多年，之前本人也写过相干方面的文章。此刻针对股价拆分的利弊进行一一会商。　　撑持股价拆分的概念为（首要以但斌及杨德龙等基金司理的概念）：　　1、茅台股价太高，此刻年夜部门投资的人还不敷买一手，所觉得了知足年夜部门人也介入进来，建议拆股或年夜比例送股，下降炒股门坎。美其名曰，扩年夜茅台投资者人群数目，能为更多老苍生增添财富性收入，为配合敷裕而助力。　　2、当危机到临时，持久股东能果断地与茅台站在一路，为茅台而发声，扩年夜投资者群体，对茅台公道市值的保护与晋升，和应对负面身分的冲击都很是有益处。　　3、下降门坎，扩年夜投资者群体，吸引年青投资者，让他们经由过程投资来领会茅台，测验考试茅台，爱上茅台。　　看看上面附和拆分股价的概念首要为了下降投资门坎，吸引更多的投资人，至于到底吸引的是否是投资人可有可无，但常常吸引更多的是炒股人群。当行业危机到临时，这些所谓的投资者跑得比兔子还快，要否则在2013年塑化剂期间，茅台股价也不会仅仅个位数市盈率。所以，期望那些炒股人来保护茅台市值，的确就是天年夜的笑话。对那些炒股的人来讲，决不会持久持有茅台，年夜部门城市不断的生意，反而吃亏的更多。汗青上买茅台的人良多，可是真正在茅台上赚钱的人很少。下降门坎，增添更多人来炒茅台股价，只会给这些基金司理增添割韭菜的机遇，所以呐喊茅台股价拆分的首要以基金司理为主。美其名曰，能为更多老苍生增添财富性收入，为配合敷裕而助力。最后现实成果，只会让更多的韭菜在茅台股价上亏钱。　　“下降门坎，扩年夜投资者群体，吸引年青投资者，让他们经由过程投资来领会茅台，测验考试茅台，爱上茅台”。这也只是联想罢了。很多年青投资者，假如真有钱，也不会买不起一手茅台。假如没有钱，也不会投资茅台，更不会消费茅台。此刻的年月，假如连一手茅台都买不起，那应当好好工作，在工作上赚取第一桶金，然后让本身的财富逐步增值，而不是靠几万块钱来不断地炒作赚钱，华侈年夜好芳华。别的，茅台属于高端品牌，有本身的消费群体。张德芹在股东年夜会已说明，茅台属于品牌，我们大师配合保护好此品牌，但某些立异影响到品牌形象时，我们要实时纠错，相信我们纠错的能力。张董的这句话，本人认为就是对前几年为了逢迎年青人而盲目多元化进行的论述。我相信，将来茅台冰淇淋、酱喷鼻咖啡及茅小凌巧克力营业必定会削减，乃至打消。张董还特地举例，将爱马仕包给年夜山中的老太太利用，其实不会提高爱马仕包的品牌形象，反而下降品牌。那些为了扩年夜消费群体，下降身价，来逢迎年青人的营销体例，原本就是本末颠倒。茅台具有本身的消费群体，茅台就应当属于尊贵的形象，当一小我拎了两瓶茅台请客时，让对方感应对他的尊敬，这才是茅台真实的消费场景。而不是走在年夜街上，某小我拿一小杯酱喷鼻咖啡，边走边喝。　　至于增添更多的投资人，增添消费群体，其实不会因茅台股价高了就不会增添投资者。来举实例，2017年，茅台股价600元摆布，茅台股东仅仅6万人。当下，茅台股价1700摆布，股东数为16万人。股东数目为2017年近三倍，所以其实不由于茅台股价高，而影响投资者数目的增添。本人屡次说过，此刻对连一手茅台都买不起的人，仍是将更多的精神投入到酷爱的工作中去。之前，茅台股价唯一一两百元，乃至几十块，也没有几多人来投资茅台，茅台股东数也其实不多。所以，下降股价，下降投资者门坎，增添股东数就是伪命题，首要为那些基金司理便利收割韭菜的捏词罢了。　　他们还有一个概念，就是提高市值，增添股价的活性。巴菲特说过，但愿伯克希尔的股票削减换手率，对频仍往返介入炒作的股东，他其实不接待，他但愿连结伯克希尔的股东不变性，如许更操纵公司品牌的保护，与股价的不变。特别是对A股来讲，喜好炒概念，炒送股，当有送股动静时，股价暴涨，必定造成股价年夜幅波动，最后让更多的炒股人亏钱。更况且，今朝茅台的股价并没有落空活动性，天天成交额排名前几，换手天天平均0.2%摆布，一年换手快要50%摆布，除年夜股东，相当于每一年所有的股东全数改换了一遍，换手率已相当不错了，那些基金司理但愿像那些妖股一样，天天连结20%以上换手率，几天就全数改换完成，便利割韭菜。　　否决拆股的概念，也首要为本人的概念：　　1、茅台是价值投资的标杆，汗青上茅台股价让他人一向感受贵，哪怕那时仅仅几十块钱时，也如许认为。所以，将茅台股价进行拆分，就相当于自毁身价。　　2、茅台属于消费品，而同时也是豪侈品，具有金融属性。股价高，有益于品牌的宣扬与传布，增添品牌形象。　　3、茅台具有本身的消费群体，高价钱，提高投资门坎，让真正有钱的人，属于茅台消费群体的人来投资与爱惜茅台，而不是像牛奶一样，让所有人来投资及消费茅台。茅台其实不需要所有人来消费，那样只会下降身价。　　4、股价下降只会增添投契炒作成份，对品牌形象的保护并没有任何益处，反而增添股价年夜幅波动，终究影响公司品牌形象。　　5、茅台需要不变、成熟的忠厚股东，其实不需要太多投契份子。对仅仅几万块钱的炒股者，根基属于方才步入本钱市场，没有任何成熟的投资经验，所以不成能持久持有茅台，更谈不上会增添他们财富性收入。　　6、对将一张100块钱拆分十张10块钱，只是数字游戏，其实不会增添财富性收入。　　以上首要为本人否决拆股的概念，假如哪天茅台股价太高，例如，像此刻如许的经济前提，当股价上万，买一手需要100万时，可以斟酌向证监会申请按每10股或1股进行买卖，而不是将股价进行拆分。下降每次买卖的数目远比拆分股价好很多。对某些基金司理拿美国的苹果、英伟达及特斯拉拆分进行举例，说回购刊出、拆分能回馈股东、晋升股东权益和市值，让公司股分连结更具活力和竞争力。我也不知道这个基金司理怎样会脑洞年夜开，说出如许年夜掉水准的话。股价拆分若何能回馈股东？莫非将一张一百元换成两张50元就增添财富了？股东权益何来增添？甚么时股东权益？归属于上市公司股东权益就是公司净资产，莫非股价拆分了，公司净资产就增添了？股价属于两个无关的股东买卖的成果，与公司净资产何来关系？真是天年夜的笑话，该基金司理是否是不懂财政？　　对回购刊出确切能回馈股东，本人在之前写过关于«股票回购与分红的利弊关系»一文，在A股，因对持有一年以上的持久投资者分红不扣盈利税，分红略优于回购刊出。对企业缔造可自由安排的现金流，假如能有更高收益的投资项目，应当拿去投资，而不是分红与回购刊出，除非现金太多没有更好的投资去向，例如茅台此刻这类状态。分红与回购刊出只会增添回馈股东，可是并没有晋升股东权益。上面本人说过，股东权益就是所投资企业的净资产，分红与回购刊出只会削减企业净资产，并没有增添净资产。可是，对原有股东因分红再买入该公司股权，或公司进行回购刊出，晋升了原有股东具有公司股权比例，所以原友股东具有公司权益并没有削减，反而因分红再投（回购刊出同理）入到净资产收益率高的企业，增添将来资产收益率，而不是增添股东权益（企业净资产）。至于分红（回购刊出）与拆分没有任何干系，不拆分依然可以分红或回购刊出。　　提高市值完全有可能！这也是某些基金司理所想，这恰是他们但愿拆分的终究目标。假如一家公司事迹增添有限，靠拆分股价增添活动性，让更多人来进行投契，对那些持久持有公司股权的忠厚股东只有坏处，没任何益处可言。该基金司理还说，让公司股价连结更具活力和竞争力。公司股价为何要活力？需要活力吗？但愿天天换手率越年夜越好？这较着属于投契的思惟。还说股价拆分能提高股分的竞争力。这是第一次听到如许的概念及名词，股分竞争力。甚么是股分竞争力？只传闻产物竞争力，第一次传闻股分竞争力。一家公司的股分需要哪门子竞争力？只要产物连结竞争力，公司事迹好，股价终究必定上涨。即便股价不上涨，对持久持有的股东没任何损掉，反而股价越低赚得越多。所以，本人屡次论述，对基金司理没有持久持有、持久投资企业的根本与基石，他们就但愿短期间股价暴涨，基金市值上涨，再年夜量宣扬，能召募更多的基金份额，赚取更多的佣金罢了。套路、套路！　　颠末上面正反概念论述，我们必需领会清晰，某些人想拆分的终究目标，哪些人属于真实的持久投资者，哪些人还属于炒作股价阶段。对真正负责企业经营的高管，将事迹首要集中在企业经营上，提高产物竞争力，而无需将更多精神来保护企业市值上。企业短期间的市值属于一群傻子在不断撮合而成，持久的市值决议于企业的经营事迹。而不是所谓的拆分，将股价姑且炒高，偏离企业价值。当市场杂音到临时，作为成熟的投资者应当具有本身的自力思虑，而不是吠形吠声。。

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