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从流水线女工到A股“并购之王”，她现在身价495亿元

　　来历：创业邦　　立讯周详经由过程并购切入苹果供给链，成为焦点供给商。　　作者丨关雎　　编纂丨海腰　　图源丨Midjunery　　立讯周详被称为A股的“并购之王”。　　深圳中小板上市十多年来，立讯周详经由过程并购切入苹果供给链，成为苹果焦点供给商；又经由过程并购进入汽车、通信范畴，致力于成为汽车零部件Tier1供给商。　　立讯周详的开创人王来春从通俗的流水线女工起步，1998年创业，打拼多年，将公司从一个毗连器出产厂，打造成市值2300多亿元的上市公司。2024年，王来春以495亿元财富位列《胡润全球富豪榜》第427位。　　立讯周详比来的一个并购动静，是收购威讯结合半导体（Qorvo）位于北京和德州的工场。威讯是美国射频芯片制造商，华为、苹果、OPPO等都是其客户。　　立讯周详为这个收购付出了2000万美元的股权收购包管金，并称收购将在本年上半年完成。　　“果链一哥”是若何炼成的？　　立讯周详开创人王来春1967年诞生于汕头澄海槐泽村。1988年，富士康进入年夜陆办厂，21岁的王来春成为富士康首批流水线女工。　　10年间，她从通俗操作工提升为线长、组长，最后成为课长，这是年夜陆员工可以或许升到的最高职位。　　后来王来春从富士康告退创业。1999年她和哥哥王来胜一路买下立讯有限公司的股权，经由过程来料加工的体例，从事毗连器的出产和发卖营业。（好比，电源插头就是毗连器。）　　2004年兄妹俩经由过程立讯有限投资设立立讯周详。立讯周详初期营业以承接富士康的定单为主，为其出产电脑毗连器。到上市前的2009年，来自第一年夜客户富士康的收入占公司总营收的45%。还有一个年夜客户是正崴周详，老板是郭台铭的弟弟郭台强。　　2010年，立讯周详登岸深交所中小板，召募资金净额近12亿元。手里有了钱，立讯周详便最先买买买，开启逆天改命之路。　　立讯周详下注最多的范畴是消费电子和苹果供给链，靠十多起收购买卖，成为A股的“果链一哥”。来自第一年夜客户苹果的收入从2018年的161亿元增加到2023年的1745亿元，占总营收比例从2018年的45%增加至2023年的75.24%。　　IPO昔时，经由过程点窜募资用处，立讯周详把本该拿去江西建厂的钱，改成以1.68亿元从和硕手里收购博硕科技（江西）有限公司75%的股权。后来又以9，483万元收购了残剩25%股分。　　和硕是台湾代工年夜厂，博硕科技是其旗下从事线缆加工、毗连器出产的公司。　　此次收购拓宽了立讯周详的产物规模，由电脑及周边装备毗连器笼盖到各类消费电子产物。也为立讯周详绕过富士康，直接进入苹果供给链打下了根本。　　尝到收购甜头的立讯周详敏捷加速了并购脚步。从零部件、模组供货到整机组装，稳扎稳打，逐步向苹果供给链渗入。　　2011年，库克接办苹果。这一年4月，立讯周详以5.8亿元收购昆山联滔电子有限公司60%股权，并以205万美元采办 ICT-LANTO 100%股权。后者是联滔电子的境外接单中间。　　三年以后，立讯周详又收购了联滔电子残剩40%股权，买卖对价6亿元。　　联滔电子是全球笔记本电脑、平板电脑的高频旌旗灯号毗连线的首要供给商之一，那时首要办事于广达、仁宝、纬创、富士康等代工年夜厂，终端品牌则是苹果、戴尔、英特尔、联想、索尼等。　　收购完成后，立讯周详直接具有了联滔电子全数客户资本。此次收购让立讯周详切入苹果iPad、Mac毗连器供给链，这是其与苹果合作的最先。　　春联滔电子的并购，让立讯周详的体量几近直接翻倍。到2011年年末，立讯周详的员工数目较2010年翻了一倍以上，收入增加153%，归母净利润增加128%。　　2016年，苹果对外流露将推出重磅新产物无线蓝牙耳机AirPods。立讯周详用三个收购，拿下AirPods的组装权。　　2015年12月，立讯周详部属境外全资子公司以8亿元介入认购台湾上市公司美律实业定向增发的通俗股6，300万股。　　投资完成后，立讯周详间接持有美律实业25.40%的股权，成为其最年夜单一股东。　　美律实业是全球闻名的电声带领厂商，初期首要为苹果MacBook供给扬声器模块。　　次年9月、立讯周详旗下全资子公司以5.3亿元投资美特科技（姑苏）有限公司，投资完成后，立讯周详间接获得姑苏美特51%股权。　　姑苏美特是美律实业的全资孙公司，首要产物包罗耳机系统、扬声器、微机电麦克风等微型电声器件，合作客户包罗苹果、谷歌、华为等。　　此次投资让立讯周详切入具有较高行业壁垒的声学器件范畴。　　尔后在2017年3月，立讯周详旗下全资子公司又以6，859万元收购了惠州美律51%股权，以125万元收购上海美律51%股权，进一步结构声学组件营业。　　零部件与组件供给经验，叠加高良率，2017年立讯周详成为AirPods组装代工场，2019年，全数AirPods Pro都由立讯周详代工。　　2022年11月，歌尔股分代工的AirPods Pro 2良率不达标，丢掉了苹果33亿元的定单。立讯周详由此获得所有定单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商。　　立讯周详产物图  图源：华鑫证券　　取得iPhone的组装营业，是经由过程在2020年收购纬创子公司来实现的。　　昔时7月，立讯周详与控股股东立讯有限配合出资33亿元，收购纬创资通旗下纬创投资（江苏）有限公司和纬新资通（昆山）有限公司的100%股权。此中，立讯周详出资6亿元，对方针公司不组成控股。　　纬创资通是从宏基电脑分手出来的专业代工团体。那时富士康、和硕，再加上纬创，包办了全数iPhone代工组装营业，富士康范围最年夜，纬创最小。而昆山纬新是纬创在中国年夜陆独一的iPhone组装工场。　　据东吴证券统计，收购完成后，立讯周详2021年拿下部门iPhone13和iPhone 13 mini组装定单。2022年，取得iPhone 14 10%摆布的组装定单。　　2023年，成为iPhone 15 Plus主力组装厂商，拿下60%摆布定单，并初次拿下高端机型iPhone 15 Pro Max 30%摆布的代工定单。　　苹果iPhone 15新机定单履历了年夜洗牌，初次呈现高端机型由富士康、和硕、立讯周详三家厂商瓜分的状态。　　据业内助士动静，立讯周详已获得2024年高端机型iPhone 16 Pro Max的新产物导入（NPI），也是富士康初次没有获得苹果高端iPhone的组装NPI。　　吃下纬创的iPhone代工份额后，立讯周详并未就此止步。　　2023年12月，和硕抛却主要子公司昆山世硕的增资优先认购权，立讯有限21亿元拿下昆山世硕大都股权，进一步强大其iPhone代工营业。业内助士称，立讯周详可能由此成为仅次于富士康的第二年夜iPhone组装商。　　不但代工组装iPhone和AirPods，立讯周详仍是Apple Watch Ultra和Vision Pro的独家整机组装厂。　　别的，立讯周详也为了拓宽产物线或扩年夜产能进行收购。好比2021年耗资60亿元收购日铠电脑配件有限公司节制权，从而取得了苹果金属布局件和显示触控模组的出产能力。　　除为进入苹果供给链而进行收购，立讯周详很早就最先测验考试进入汽车和通信范畴。但这两块营业在公司总营收中的占比一向都没有冲破个位数。　　“并购之王”渴求资金　　立讯周详的收购都追求控股，归并财政报表。十多年来公司范围敏捷扩大，2010年上市时的市值仅50亿元，此刻已达2300多亿元。营业收入从2010年的10亿元增加到2023年的2319亿元，13年增加230倍，复合年化增速52%；归母净利润从1亿元增加到110亿元，13年增加近110倍，复合年化增速44%。　　但十几回收购（不含立讯有限）对价超百亿元，现金付出压力较年夜。更主要的是，并购完成其实不意味着就能够“躺平”。　　为了跟上苹果的程序，立讯周详需要不竭对各子公司、孙公司追加投资，对机械装备等固定资产进行更新换代、扩年夜范围，这是更年夜的资金需求。　　好比，立讯周详2023年经由过程购买等体例进行的固定资产投资达118亿元。2022年范围更年夜，到达182亿元，都跨越昔时的归母净利润。　　是以，立讯周详一向对资金极端渴求，需要延续融资。　　公司在IPO募资11.98亿元今后，又别离在2014年和2016年以非公然刊行体例募资20亿元和46亿元，累计募资净额近78亿元。　　2020年，又刊行了刻日6年的可转换债券，召募资金净额29.8亿元。　　别的，立讯周详还经由过程银行告贷、延续刊行刻日不跨越1年的短时间融资券等体例，进行融资。　　2022年，立讯周详打算再次用非公然刊行股票体例募资135亿元，但终究打消了这个步履。　　2023年，公司持有货泉资金、理财富品等总计353亿元，长短时间有息欠债则有363亿元。　　也许是不克不及再给上市公司增添承担，近几年的年夜额收购多是经由过程立讯有限及其联系关系公司进行。好比3.6亿美元收购光宝相机模组事业部、22亿港元收购高伟电子、100亿元投资奇瑞等。　　立讯有限是立讯周详的控股股东，王来春和王来胜各持有前者股分的50%。　　2010年上市时，立讯有限持有立讯周详股分的66.7%，颠末两次增发稀释和不竭减持，2023年立讯有限的持股分额变成38.15%。　　因为赚到的利润年夜都用来进行再投资，立讯周详给股东的分红不多，每一年分红总额一般都在归母净利润的10%上下。但公司市值增加很快，即使在今朝的股价低谷，市值也是刚上市时的四五十倍。是以控股股东若想取得资金，减持股分是更好的体例。　　耐烦的持久投资者也能从立讯周详取得不菲收益。　　简单算笔账。假设一个投资者在公司上市时以刊行价28.8元/股买入100股，破费2880元（不计税费）。因为立讯周详屡次以本钱公积金转增股本，10股转增5股、10股转增3股等等，这100股越变越多。到2023年12月29日，酿成了3270股。　　以这一天的收盘价34.45元/股计较，3270股市值112648元。复合年化收益率32.58%。加上每一年的分红，收益率会更高一点。　　这个收益率，比伯克希尔哈撒韦事迹最好的10年，更优异。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。